布伦特现货溢价骤降，实物溢价回落至四月份低位，市场预期供应过剩回归

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【布伦特现货溢价骤降，布伦实物溢价回落至四月份低位，特现市场预期供应过剩回归】

布伦特原油

本周，货溢回归实物价格持续下滑，价骤降实北海福蒂斯原油对即期布伦特的物溢溢价在周四降至每桶35美分，这一水平为自五月初以来的落至最低点，较四月份的月份预期历史高点每桶21.50美元降幅明显。

⑵　即期布伦特现货基准价格在周四跌至77.27美元，低位显著低于四月七日创下的市场140美元，后者为自2008年以来的供应过剩最高价格，实物溢价的布伦急剧下滑显示市场对中东供应中断的担忧正在快速减轻。

⑶　在美国与伊朗签署临时协议后，特现霍尔木兹海峡的货溢回归运输流量逐渐恢复，此前该海峡自二月底冲突爆发以来几乎完全被封锁，价骤降实而战前的物溢日均运输量曾高达2000万桶，对供应恢复的预期正重新塑造市场的定价逻辑。

⑷　布伦特期货及其他合约本周普遍下跌，交易员形容实物价格的急剧下滑为“活板门已经打开”，石油经纪商的分析师认为这反映了市场对于供应回升将引导重返过剩的判断。

⑸　国际能源署本周表示，随着海峡关闭影响的减弱，预计到2027年市场将进入明显的过剩状态，短期布伦特互换合约也出现了贴水现象，四月份曾高达29.40美元的溢价结构如今已彻底逆转。